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彰显金融服务实体经济功能

时间:2018-08-18 11:20 作者:admin 点击:

  本次港股上市制度改革准确把握新经济崛起的时代趋势,为实体经济提供了最前沿的金融支持。
 
  改革适应了新经济的融资周期新特征。与传统产业相比,新经济和生物科技企业的融资生命周期出现显著左移。在企业生命周期的左侧,企业面临庞大的人力资本和研发投入,但是产生现金流的能力不足,因此在初创、成长阶段产生了庞大的融资需求。在发展成熟后则具备充裕的现金流,对外部融资的依赖性大幅下降,内部可持续发展能力强劲。
 
  现有的金融产品主要围绕传统产业的生命周期进行设计,难以在新经济和生物科技企业融资压力最大的阶段予以支持。针对这一问题,本次港股改革优化了关于盈利、股权结构等关键领域的上市标准,允许高质量的新经济和生物科技企业在生命周期的左侧上市融资,金融支持从“锦上添花”转为“雪中送炭”,有力地助推新兴产业成长。
 
  改革满足了新经济的公司治理新要求。一直以来,“同股同权”被香港市场奉为圭臬。但是,对于新经济和生物科技企业而言,这一陈规难以有效保护创始人的经营权和控制权,导致初创公司极易受制于“门口的野蛮人”,这也是2014年阿里巴巴选择赴美上市的主要原因。
 
  本次港股改革主动迈向“同股不同权”制度,将打破历史窠臼,引导香港市场的金融支持覆盖实体经济最具活力的前沿领域。